来源：新浪财经-鹰眼工作室
2025年第一季度，优刻得科技股份有限公司（以下简称“优刻得”）交出了一份喜忧参半的成绩单。营收虽有增长，但经营活动现金流量净额大幅下降，且仍处于亏损状态。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。
营收实现增长，业务结构有变化
2025年第一季度，优刻得实现营业收入37,574.02万元，较上年同期的34,800.16万元增长7.97%。主要系智算业务的增长带动了公有云和混合云收入的增长，同时边缘云业务同比减少所致。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 37,574.02 | 34,800.16 | 7.97 |
净利润亏损收窄，仍面临盈利压力
归属于上市公司股东的净利润为 -4,473.25万元，上年同期为 -6,187.44万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -4,540.39万元，上年同期为 -6,238.16万元 。虽然较上年同期有所回升、亏损收窄，但公司仍未摆脱亏损局面。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -4,473.25 | -6,187.44 | 亏损收窄 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -4,540.39 | -6,238.16 | 亏损收窄 |
基本每股收益与扣非每股收益：亏损减轻
基本每股收益为 -0.10元/股，上年同期为 -0.14元/股；因未提及扣非每股收益相关数据，故不做解读。基本每股收益较上年同期有所回升、亏损收窄，主要系归属于上市公司股东的净利润较上年同期回升、亏损收窄所致。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.10 | -0.14 | 亏损收窄 |
应收账款规模略增，关注回款风险
应收账款期末余额为47,557.11万元，较上年度末的46,673.69万元增长1.89% 。虽然增幅不大，但随着营收规模的增长，应收账款的回收情况仍需关注，若回款不及时，可能影响公司现金流。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 47,557.11 | 46,673.69 | 1.89 |
应收票据：无相关数据，不做解读
加权平均净资产收益率：亏损收窄致回升
加权平均净资产收益率为 -1.88%，上年同期为 -2.38%。较上年同期有所回升、亏损收窄，主要系归属于上市公司股东的净利润较上年同期回升、亏损收窄所致。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -1.88 | -2.38 | 亏损收窄致回升 |
存货规模上升，或存库存管理挑战
存货期末余额为3,701.40万元，较上年度末的2,477.66万元增长49.4%。存货规模的上升可能意味着公司在库存管理上面临一定挑战，若存货不能及时销售，可能导致存货跌价风险。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 3,701.40 | 2,477.66 | 49.4 |
销售费用增长，市场推广力度加大
销售费用为4,269.73万元，较上年同期的3,427.58万元增长24.57%。销售费用的增长表明公司在市场推广方面加大了投入，以促进业务增长，但需关注投入产出比。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4,269.73 | 3,427.58 | 24.57 |
管理费用平稳，运营成本相对稳定
管理费用为2,901.20万元，上年同期为2,900.60万元，变动幅度较小，表明公司运营成本相对稳定。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 2,901.20 | 2,900.60 | 0.02 |
财务费用改善，利息收支有变化
财务费用为 -42.19万元，上年同期为 -513.17万元。主要由于利息收入和利息费用的变化，利息费用本期为58.18万元，上年同期为92.76万元；利息收入本期为159.19万元，上年同期为532.85万元 。财务费用的改善对公司利润有一定积极影响。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -42.19 | -513.17 | 改善 |
| 其中：利息费用 | 58.18 | 92.76 | 减少 |
| 利息收入 | 159.19 | 532.85 | 减少 |
研发费用增长，持续投入技术创新
研发费用为5,063.88万元，较上年同期的4,855.54万元增长4.29%。公司在研发上持续投入，尤其在AIGC领域，以提升产品竞争力，但研发成果转化为实际收益的效果有待观察。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 5,063.88 | 4,855.54 | 4.29 |
经营活动现金流量净额暴跌，资金压力增大
经营活动产生的现金流量净额为 -1,510.11万元，上年同期为2,317.46万元，同比下降165.16%。主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少，支付给职工及为职工支付的现金和支付其他与经营活动有关的现金增加所致，公司面临一定资金压力。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -1,510.11 | 2,317.46 | -165.16 |
投资活动现金流量净额：支出规模缩小
投资活动产生的现金流量净额为 -10,122.30万元，上年同期为 -21,019.28万元。主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少，投资活动现金流出规模缩小。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -10,122.30 | -21,019.28 | 流出规模缩小 |
筹资活动现金流量净额：流出减少
筹资活动产生的现金流量净额为 -1,314.02万元，上年同期为 -492.35万元。流出减少主要是分配股利、利润或偿付利息支付的现金以及支付其他与筹资活动有关的现金变动所致。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -1,314.02 | -492.35 | 流出减少 |
综合来看，优刻得在2025年第一季度营收增长的同时，仍面临经营现金流紧张、亏损等问题。投资者需密切关注公司后续业务发展策略及财务状况变化，以评估投资风险。
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